HOME > Ä¿¹Â´ÏƼ > ÀÚ·á½Ç[º¸°í¼]
³¯Â¥ 11.06.01 Á¶È¸ 1692
°³ÀÎÀÇ ÀºÅðÀÚ»ê ºÎÁ·°¡´É¼º¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â ¿äÀο¡ °üÇÑ ºÐ¼®Àû ¿¬±¸
±èÇý°æ(Á¦1ÀúÀÚ, ÀÌÈ¿©ÀÚ´ëÇб³ °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤)
¿©À±°æ(±³½ÅÀúÀÚ, ÀÌÈ¿©ÀÚ´ëÇб³ °æ¿µÇаú ºÎ±³¼ö)
¡ª ±¹¹®ÃÊ·Ï ¡ª
¿ì¸®³ª¶ó´Â ºü¸¥ °í·ÉÈ¿¡ µû¸¥ Àå¼ö¸®½ºÅ©°¡ Á¡Â÷ Áõ°¡ÇÏ°í º£À̺ñºÕ ¼¼´ëÀÇ ´ë·® ÀºÅð°¡ ½ÃÀÛµÇ
°í ÀÖ¾î ÀÚ»ê ÃàÀû±âÀÇ ÀÚ»ê¹èºÐÀü·«º¸´Ù ÀÚ»ê ÀÎÃâ±âÀÇ ÀÎÃâ ¹× ¼ÒºñÀü·«ÀÌ ´õ Áß¿äÇÏ°Ô ´ëµÎµÇ°í
ÀÖ´Ù. ÀºÅðÀڻ꿡 °üÇÑ ´ëºÎºÐÀÇ ¿¬±¸µéÀº ÀÚ»ê¼öÀÍ·ü°ú »ç¸Á·üÀ» ƯÁ¤ °ªÀ¸·Î °íÁ¤ÇÑ ÈÄ ÀºÅðÀÚ»ê
ÀÇ ÃæºÐ¼ºÀ» Áø´ÜÇϰųª ½Ã¹Ä·¹À̼ǹýÀ» »ç¿ëÇÏ¿© »ýÁ¸½Ã¿¡ ÀÚ¿øÀÌ °í°¥µÇ´Â È®·üÀ» µµÃâÇÏ¿©
ÀºÅðÀÚ»ê ¿î¿ëÀ» À§ÇÑ ÃÖÀûÀÇ Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀü·«°ú ÀÎÃâÀü·«À» Á¦½ÃÇÏ¿´´Ù. º» ¿¬±¸´Â ±â´ë¿©¸í°ú
ÀÚ»ê ¼öÀÍ·üÀ» °¢°¢ Áö¼öºÐÆ÷¿Í ·Î±×Á¤±ÔºÐÆ÷¸¦ µû¸£´Â ºÒÈ®½ÇÇÑ È®·üº¯¼ö(stochastic variable)·Î
°í·ÁÇÏ°í ºÐ¼®Àû ¹æ¹ýÀ» ÅëÇÏ¿© ÀÚ»êÀÇ ºÎÁ·°¡´É¼ºÀ» °¨¼Ò½Ãų ¼ö ÀÖ´Â ÃÖÀûÀÇ ÀÚ»êÀÎÃâÀü·«À»
Á¦½ÃÇÏ¿´´Ù. ¶ÇÇÑ, ÅõÀÚ ¼öÀÍ·üÀÇ ºÒÈ®½Ç¼º°ú ±â´ë¿©¸í ºÒÈ®½Ç¼ºÀÌ ÀÚ»êÀÇ °í°¥ °¡´É¼º¿¡ ¾î¶°ÇÑ
¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´ÂÁö ¼ö¸®Àû Å×½ºÆ®¸¦ ÅëÇØ Á¦½ÃÇÏ¿´´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î ÀºÅð ùÇØÀÇ ÀÚ»ê ´ëºñ ÀÏÁ¤ÇÑ
±Ý¾×À» ÀÎÃâÇÏ´Â °íÁ¤ ÀÎÃâºñÀ²(fixed withdrawal rate)À» °¡Á¤ÇßÀ» ¶§, ¹Ì·¡ ¿¬°£ ÀÎÃâ¼Òºñ¾×ÀÇ
Çö°¡ÀÇ ÇÕÀÌ Ãʱâ ÀºÅðÀڻ꺸´Ù Ä¿Áú È®·üÀ» ¡®ÀºÅðÀÚ»ê ºÎÁ·È®·ü¡¯·Î Á¤ÀÇÇÏ°í, Milevsky¿Í Robinson
(2005)ÀÇ ¹æ¹ý¿¡ µû¶ó ¿ª°¨¸¶ºÐÆ÷ (reciprocal gamma distribution)¸¦ È°¿ëÇÏ¿© ÀÚ»ê ºÎÁ·È®·üÀ»
µµÃâÇÏ¿´´Ù. ÅõÀÔ º¯¼ö·Î´Â 2008³â ±âÁØ 50¼¼ ÀÌ»ó Àα¸ÀÇ ±â´ë¿©¸í°ú 2002³âºÎÅÍ 2010³â±îÁöÀÇ
ÁÖ½Ä ¹× ä±Ç ¼öÀÍ·üÀ» È°¿ëÇÏ¿´°í, ¿¬°£ ÀÎÃâ±Ý¾×Àº ¡®ÀÎÃâºñÀ²(c/W0)¡¯À» È°¿ëÇÏ¿´´Ù. ±× °á°ú, ÀÏÁ¤
ÇÑ ÅõÀÚ¸®½ºÅ© °¡Á¤½Ã, ªÀº ÀºÅð±â°£¿¡ ºñÇØ ÀºÅð±â°£ÀÌ ±ä °æ¿ì ÀÎÃâºñÀ² Áõ°¡¿¡ µû¸¥ ºÎÁ·È®·üÀÇ
Áõ°¡ ÆøÀÌ ´õ Ä¿Á³´Ù. µû¶ó¼ Àå¼ö¸®½ºÅ©°¡ Ŭ¼ö·Ï ÀÎÃâºñÀ²ÀÇ Á¶ÀýÀÌ ÀºÅðÀÚ»ê ºÎÁ·È®·üÀ» ÅëÁ¦ÇÏ
±â À§ÇØ ´õ È¿°úÀûÀÓÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ, ÃÖÀûÀÇ ÀÚ»ê Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ÅõÀÚ¸®½ºÅ© ¿Ü¿¡ ÀÎÃâºñÀ²°ú
±â´ë¿©¸íÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÞÀ¸¹Ç·Î, ºÎÁ·È®·üÀ» 5% ȤÀº 10% ¼öÁØÀ¸·Î À¯ÁöÇϱâ À§ÇÑ ÃÖÀûÀÇ ÀÚ»êÆ÷Æ®Æú
¸®¿À´Â ¹Ýµå½Ã ÀÎÃâºñÀ²À» °í·ÁÇÏ¿© ¼±ÅõǾî¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ÀÚ°¡¿¬±ÝÀü·«(self annuitization)
¿¡¼ÀÇ ¿¬°£ ÀÎÃâ±Ý¾×ÀÇ ÃÖÀû ȤÀº ÃÖ´ëÄ¡¸¦ Á¦½ÃÇØ ÁֹǷΠÀûÀýÇÑ Á¾½Å¿¬±Ý ¿¬±Ý¿¬¾×
°áÁ¤À» ºñ·ÔÇÏ¿© ¿¬±Ý»óÇ°¼³°è¸¦ À§ÇÑ ½Ç¿ëÀû ½Ã»çÁ¡À» Á¦½ÃÇØ ÁÙ ¼ö ÀÖ´Ù.
Çٽɴܾî : ÀºÅðÀÚ»ê, ÀÎÃâºñÀ², ¿ª°¨¸¶ºÐÆ÷, °³Àο¬±Ý¼³°è
JEL ºÐ·ù±âÈ£ : D14, D91, G11, G22, G23
°ÔÁ¦Áö : ±ÝÀ¶¿¬±¸ Á¦25±Ç Á¦2È£
³í¹® Ãâó : http://kmfa.or.kr/ Çѱ¹±ÝÀ¶ÇÐȸ KMFA
¡Ø º» ¿¬±¸´Â (»ç)´ë»ê½Å¿ëÈ£±â³ä»ç¾÷ȸÀÇ ¿¬±¸Áö¿øÀ» ¹Þ¾Æ ¼öÇߵǾúÀ½.
Æ®À§ÅÍ | ÆäÀ̽ººÏ | Ä«Ä«¿ÀÅå | Ä«Ä«¿À½ºÅ丮 | ¶óÀÎ |
|
|