교환옵션가격결정모형에 근거한 예금보험료 합리화 방안에 관한 연구: 생명보험업을 중심으로

Exchange Option Pricing Approach to Deposit Insurance Premium for Korean Life Insurance*

성주호(Jooho Sung) 경희대학교 경영학과 교수

<요약>

본 연구는 한국의 생명보험회사를 중심으로 예금보험의 위험보험료율을 산출하는데 그 목적이 있다. 이를 위해, 생명보험회사들의 자산과 부채는 lognormal diffusion processes를 따른다고 가정하였으며 Margrabe(1978)의 교환옵션 모형을 적용하여 위험 보험료율을 산출하였다. 또한, 보험업권의 경우 회사의 재정상태가 좋지 않을 경우에도 insurance run이 잘 발생하지 않고 이에 따라 예금보험기관에서 계약의 청산보다는 보험 계약이전을 선호하는 점을 고려하여 보험료율 산정에 반영하였다.

본 연구에서는 2010년 부터 2017년까지의 보험료율을 산출하기 위해 2000년부터 2016년까지의 생명보험회사 자료와 자산 인덱스 자료를 사용하였다. 분석 결과, 한국의 생명보험업권은 보유하고 있는 위험수준보다 많은 예금보험료를 예금보험공사에 납입하는 것으로 나타났다. 또한 재정상 태가 안정적인 다수의 생명보험회사들이 재정상태가 좋지 못한 일부 생명보험회사들의 위 험까지 부담하는 것으로 나타났다. 마지막으로, 재정상태가 좋지 않을수록 자산과 부채의 상관관계가 예금보험료에 미치는 영향이 큰 것으로 나타났다.

※ 국문 색인어: 예금보험제도, 위험보험료, 옵션평가모형, 생명보험업권

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